| 
近日，英伟达被爆蔓延出货B200百家乐涩涩片，市集对Blackwell 供应链蔓延提议质疑。 摩根大通的一篇最新研报标明，英伟达存在B100/B200 芯片和封装 (CoWoS-L) 级别中的一些挑战，以及板级策动和系统级别的问题。 尽管初期会濒临产量挑战，但估计Blackwell相关的GPU出货量在2025年仍能达到约450万台以上。 问题在哪？B100/B200 N4 芯片（GB100 芯片）存在一些挑战，主要在于找到两个通常的芯片放入了 B200 CoWoS 封装中，它们具有极高的性能（高品级速率箱）和功率阈值。这可能需要稍许放宽居品的性能阈值。然则，检查并未发现任何严重到足以导致要紧再行策动或多个季度蔓延的问题。 此外，由于基于 RDL 的中介层/LSI 制造的良率较低，CoWoS-L 良率仍然不高且不稳当（摩根大通以为现在独一约 60% 的水平，远低于 CoWoS-S 的 90% 以上的水平）。 CoWoS-L 工艺具灵验于基板级散热的石墨膜，但一些材料变形挑战也导致了一些产量亏损。 这可能导致：B100 可能被淘汰百家乐涩涩片，由 B200A 取代：低端居品B100将被性能略低的B200A取代。B200A继承更小的封装，以缓解CoWoS-L产能压力。B200A的引入将导致明天2-3 个季度CoWoS-S需求将加多5-6万片晶圆。 2024 年下半年 GB200 产能普及放缓：GB200产能普及在2024年下半年或将放缓，但估计在2025年大幅膨大。摩根大通以为，上游出货将在2024年第四季度开动，但由于CoWoS-L的产量问题，总出货量可能会受到截止。估计2024年GB200的总出货量在40-50万台之间（比较之前估计的60万台以上）。 H200出货量在2024年下半年有望小幅增长（最多加多50-60万台的需求）。 Blackwell系列合座出货量： Blackwell系列GPU出货量估计在2025年达到450万台以上，但初期产能仍濒临挑战。 Blackwell 居品组合及液冷供应链的变化英伟达居品线变动： 英伟达在2024年下半年纵欲践诺H200奇迹器，估计在2024年Q3-2025年Q1出货量将攀升。估计Blackwell一代，英伟达将优先向超大领域用户提供GB200奇迹器，企业用户则可能转向GB200A Ultra。 坐褥影响及供应链影响： 淌若GB200产能无法依期加多，超大领域用户可能会加多HGX B200 A和GB200A Ultra的采购。 这种情况下，鸿海看成主要代工场，可能会受到短期股价波动的影响。而广达由于居品线多元化，受到的影响相对较小。纬创和英业达则可能受益于HGX系列的增长。液冷组件供应商Auras和AVC，淌若GB200组合在明宇宙跌，则可能濒临一定的挑战。 对台积电和半导体供应链的影响：受益于下半年 H200 产量的加多，估计台积电的收入将保握相对稳当，对消了 B100 的推出。 婷婷成人尽管存在产出问题，CoWoS-L 的继承估计在 2025 年仍将按磋议进行。英伟达对 CoWoS-S 的需求加多可能会导致供给病笃。由于 Blackwell 和 GB200 的产能爬坡缓缓，Unimicron 可能会出现 AI 相关收入阐述蔓延。 B200A 的继承可能会加快 HBM 供应链中 12Hi HBM3e 的使用百家乐涩涩片。 风险教导及免责条件 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资建议，也未斟酌到个别用户极度的投资主义、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何主意、不雅点或论断是否稳当其特定现象。据此投资，包袱自诩。
|
